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鐵礦石貿(mào)易商在進口鐵礦石過程中，通過銀行開出的遠期信用證（3~6個月），然后支付15%~30%不等的保證金，由銀行代為支付貨款，從而獲得一定期限短期融資。這種融資模式就是如今被熱炒至風口浪尖的“鐵礦石融資”。在人民幣升值和境內(nèi)外貸款息差存在的前提下，貿(mào)易融資可以獲得較為可觀的套利空間。
鐵礦石融資，是指企業(yè)簽訂鐵礦石進口合同，然后通過銀行開出的遠期信用證，在支付一定比例保證金后，由銀行代為支付貨款，從而獲得一定期限短期融資的模式。業(yè)內(nèi)人士表示，由于此類融資成本相較國內(nèi)貸款利息低，在人民幣升值和境內(nèi)外貸款息差存在的前提下，可以獲得較為可觀的套利空間。數(shù)據(jù)顯示，今年3月初，進口鐵礦石港口總庫存已經(jīng)超過1億噸，達到自2007年以來的最高水平。但是今年下游行業(yè)旺季不旺，由于出口下滑且信貸收緊，許多鋼廠不愿采購鐵礦石，導(dǎo)致中國港口的庫存不斷累積，鐵礦石價格也加速下跌，鐵礦石貿(mào)易融資風險日益顯露。
供需矛盾凸顯
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2013年全年，全球約一半的鐵礦石出口到中國，進口量達到8.19億噸，總價值高達6384億元，在大宗商品中進口總值規(guī)模僅次于原油。今年1月份，我國進口鐵礦砂及其精礦總量達到創(chuàng)紀錄的8683萬噸，環(huán)比增長18.33%，同比增長32.48%。目前國內(nèi)港口的鐵礦石庫存近1.1億噸。但今年開年以來，鐵礦石價格卻跌跌不休。數(shù)據(jù)顯示，2月21日天津港62%進口礦價格為122.4美元/噸（普氏指數(shù)）計算，較1月3日的135美元跌幅已達9.3%，3000萬噸的港口鐵礦石庫存，存貨價值不足兩個月已縮水3.78億元。
業(yè)界人士分析認為，鐵礦石價格迅速下跌和市場供需矛盾凸顯緊密相關(guān)。一方面，全球四大礦業(yè)巨頭產(chǎn)能加快釋放，據(jù)四大礦產(chǎn)商的擴產(chǎn)計劃，2014年預(yù)計中國進口鐵礦石將增加1億噸，增比10%左右；而中鋼協(xié)日前預(yù)計我國鋼鐵產(chǎn)量增速為3%，鐵礦石的市場供應(yīng)遠大于需求量，因此價格出現(xiàn)跳水。另一方面，有分析師表示，供需的不對應(yīng)主要是由于礦山和鋼鐵行業(yè)的擴張周期不同導(dǎo)致。從當前市場情況看，鐵礦石投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產(chǎn)能擴張后鐵礦石的產(chǎn)能擴張開始啟動，且鐵礦石的建設(shè)周期長于鋼鐵的建設(shè)周期。
貿(mào)易商“出坑”難
據(jù)銀行方面介紹，鐵礦石貿(mào)易融資的流程一般是：貿(mào)易商先在國內(nèi)銀行開信用證，用以購買國外市場的鐵礦石，然后將單據(jù)抵押給銀行作為憑證。由于有單據(jù)抵押，貿(mào)易商一般只需先行支付15%~30%的保證金，其余部分由銀行放款支付，然后根據(jù)短期貸款的期限，貿(mào)易商在90天或180天之后支付給銀行貨款及相應(yīng)利息、手續(xù)費即可。
這是在當前資金面緊張、銀行對鋼鐵行業(yè)大幅收緊貸款的情況下，貿(mào)易商常用的一種短期融資手段。然而，鐵礦石貿(mào)易融資也是面臨風險的，其中最大的風險就是資金成本和信用融資時間。如果貨物積壓，資金被大量占用，短期貸款到期之后貿(mào)易商無法支付給銀行其余貨款，就有可能出現(xiàn)破產(chǎn)。如果鐵礦石價格大幅下跌，而短期內(nèi)由于資金緊張，貿(mào)易商急需回款，損失也難以避免。
分析師表示，當前港口鐵礦石積壓過多，短期要看下游行業(yè)的需求啟動情況，主要是下游的開工情況。估計鐵礦石價格還將繼續(xù)震蕩波動。“如果沒需求，礦商又想趕緊賣貨變現(xiàn)，那肯定會甩貨，相應(yīng)帶動市價下滑。從下游來看，貿(mào)易商需要多關(guān)注建筑、機械加工、汽車、家電等行業(yè)。但今年整個大環(huán)境不容樂觀，一是國家對落后產(chǎn)能的淘汰力度仍比較大，還有環(huán)保、資金等方面的壓力。”
分析師同時表示，從中長期看，可以寄希望于后期鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，另外為了降低風險，建議做一下鐵礦石金融產(chǎn)品的套期保值。“短期內(nèi)解燃眉之急的辦法只有投資，如果是被套住的中小企業(yè)，短期想"出坑"就比較困難。”
