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易綱此前強(qiáng)調(diào)，央行從未放棄對(duì)匯率適時(shí)干預(yù)。

2016年首個(gè)交易日，人民幣的持續(xù)貶值以及A股暴跌觸發(fā)熔斷機(jī)制兩件大事使中國市場再度成為全球關(guān)注焦點(diǎn)，外部市場不乏觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣匯率走勢(shì)已成為今年全球市場最大風(fēng)險(xiǎn)之一。

人民幣此輪下跌的確值得關(guān)注。雖然與去年8月11日“新匯改”時(shí)人民幣連續(xù)3天貶值3%的幅度相比，1月4日以來人民幣2天貶值0.44%的幅度并不突出，但不同的是，新匯改后，人民幣貶值壓力得到一次性釋放，收盤價(jià)與中間價(jià)點(diǎn)差縮小至20個(gè)基點(diǎn)，在岸與離岸人民幣匯價(jià)差明顯收窄。而目前，“兩岸”價(jià)差已持續(xù)擴(kuò)大至1200個(gè)基點(diǎn)，離岸人民幣仍有進(jìn)一步走低的趨勢(shì)。

目前市場最大的擔(dān)憂，不僅是對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元重壓下未來人民幣走勢(shì)的不確定性，更大的顧慮是中國央行是否會(huì)減少干預(yù)使匯市失去有力支撐。一名商業(yè)銀行外匯交易員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，人民幣即期匯率盤中觸及6.52時(shí)，明顯有大行入市支撐，或已觸及央行心理價(jià)位。

瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)首席投資總監(jiān)胡一帆對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，人民幣加入SDR后，央行的確表現(xiàn)出減少人民幣匯率干預(yù)的決心，更多由市場決定匯率走勢(shì)，預(yù)計(jì)人民幣匯率只是短期承壓，中期仍將穩(wěn)健。此外，正如中國央行副行長易綱此前強(qiáng)調(diào)的，央行并未放棄對(duì)于匯率的適時(shí)干預(yù)，“這個(gè)干預(yù)的結(jié)果是使整個(gè)匯率的形成機(jī)制從有管理的浮動(dòng)匯率，向今后進(jìn)一步走向市場化的過程更加平穩(wěn)。”

在岸人民幣收漲離岸繼續(xù)走低日元意外受追捧

1月4日，不僅是2016年首個(gè)交易日，也是人民幣外匯“夜盤”落地首日，然而在多重利空因素下，在岸與離岸人民幣大幅走低，不僅經(jīng)歷了8月11日“新匯改”后最大震蕩，也屢屢刷新近5年來人民幣匯率最低水平；1月5日，在岸市場終于實(shí)現(xiàn)收漲，而離岸依然處于震蕩下行通道，6.65關(guān)口一度被擊穿。

在經(jīng)歷“一夜驚魂”后，1月5日，在市場期待下，在岸人民幣對(duì)美元匯率終于以微漲收盤。

更令市場擔(dān)憂的是，隨著在岸市場收漲以及離岸繼續(xù)走低，“兩岸”人民幣匯率價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至1200點(diǎn)，再創(chuàng)8月11日“新匯改”后最大價(jià)差水平，引發(fā)套利盤大肆涌動(dòng)。

越來越多的“套利客”將人民幣轉(zhuǎn)入中國境內(nèi)，以賺取在岸、離岸匯率差。1月4日，伴隨著人民幣大跌，香港隔夜銀行間拆借利率（Hibor）飆升3.26%至5.02%，漲幅創(chuàng)2015年9月29日以來最大。

“在岸、離岸人民幣之間的差價(jià)已經(jīng)維持了一段時(shí)間，這一差距讓公司可以進(jìn)行套利，將流動(dòng)性帶回中國在岸市場。”渣打銀行債券策略師BeckyLiu在接受媒體采訪時(shí)說道。

一名商業(yè)銀行外匯交易員昨日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)亦表示，套利盤近日又開始蠢蠢欲動(dòng)，“兩岸”超過1000點(diǎn)的價(jià)差無疑會(huì)刺激套利盤出現(xiàn)，進(jìn)而再次加劇在岸市場貶值壓力，市場現(xiàn)在最為關(guān)注的是6.55整數(shù)關(guān)口能否有效阻擋看空勢(shì)力。

與此同時(shí)，人民幣預(yù)期疲軟造成的外溢效應(yīng)，也引發(fā)全球市場關(guān)注。“市場對(duì)人民幣匯率的變化比想象中敏感得多，”花旗私人銀行主管DavidBailin昨日表示，人民幣持續(xù)貶值成為全球資本市場的隱患。1月4日受人民幣大幅貶值影響，全球市場股市、匯市均出現(xiàn)明顯波動(dòng)，但這一趨勢(shì)在昨日已得到明顯緩解。1月4日，印度盧比對(duì)美元大幅下滑0.7%，創(chuàng)近1年來最大跌幅；而昨日，印度盧比對(duì)美元僅微跌0.09%。此外，日元作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣之一，近兩日則明顯受到追捧。

easy-forex中國區(qū)副首席交易官朱文灝對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“人民幣觸及4年來低點(diǎn)引發(fā)的不安情緒促使交易商買入日元避險(xiǎn)”。目前，日元對(duì)美元攀升至11周高位，對(duì)歐元亦觸及4月來最高。

央行從未放棄干預(yù)

昨日，有報(bào)道稱中國央行入市干預(yù)以提振人民幣，通過大型國有銀行買入人民幣賣出美元。

一名商業(yè)銀行外匯交易員也對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，人民幣即期匯率盤中觸及6.52時(shí)，明顯有大行入市支撐，或已觸及央行心理價(jià)位。

央行是否仍將干預(yù)外匯市場以及未來將如何干預(yù)？這成為自去年12月初人民幣連續(xù)下跌以來，市場最為關(guān)心的問題。

“市場認(rèn)為央行再次成為匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。”興業(yè)證券宏觀分析師王涵在報(bào)告中表示，“新匯改”時(shí)，市場普遍認(rèn)為，市場本身的風(fēng)險(xiǎn)大于央行調(diào)控中間價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。而1月4日央行意外大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)后，市場對(duì)央行匯率政策的恐慌情緒上升，期權(quán)隱含波動(dòng)率曲線在短端出現(xiàn)倒掛，顯示市場認(rèn)為央行再次成為匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。

“雖據(jù)測(cè)算央行有足夠?qū)嵙Ψ乐瓜到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，但近期央行態(tài)度的邊際變化需持續(xù)關(guān)注。”王涵說道。

中金公司在昨日?qǐng)?bào)告中亦提出，政策不確定性抬高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，使人民幣短期承壓。

然而，正如易綱在人民幣納入SDR吹風(fēng)會(huì)上所強(qiáng)調(diào)的，央行并未放棄對(duì)于匯率的適時(shí)干預(yù)。

“在匯率改革的過程中，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)正常雙向的波動(dòng)是不可避免的，但如果這種波動(dòng)超過一定的幅度，或者說有一些在國際貨幣基金組織討論的國際收支發(fā)生異動(dòng)的情況下，或者是國際資本流動(dòng)發(fā)生異動(dòng)的情況下，那么央行還會(huì)果斷地進(jìn)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)。”易剛說道。