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樓市轉(zhuǎn)暖、貨幣政策趨松點(diǎn)燃市場做多熱情，短期內(nèi)房地產(chǎn)熱度仍會慣性持續(xù)，建議投資者保持振蕩偏強(qiáng)思維。
地產(chǎn)轉(zhuǎn)暖促進(jìn)鋼材消費(fèi)
最近一、二線城市房地市場行情火爆，銷售回暖促進(jìn)投資回升。1—2月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比名義增長3.0%；新屋開工面積兩年來首次出現(xiàn)同比正增長，2月房屋新開工面積累計同比增長13.7%。
3月房屋銷售熱度雖有所回落，但依然處于較高水平。3月中旬30個大中城市商品房旬度成交面積指數(shù)上漲32.17%。3月中旬16城二手房旬度成交面積指數(shù)上漲30.57%。房地產(chǎn)行業(yè)是螺紋鋼的主要下游用戶，地產(chǎn)回暖將促使螺紋鋼需求中長期持續(xù)向好。
受此影響，自2015年12月以來，螺紋鋼1605合約和1610合約累計分別上漲約40%和30%，反彈力度空前。
螺紋鋼庫存下降支撐鋼價
首先，3月25日螺紋鋼社會庫存報565.85萬噸，3月上旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存報1370.61萬噸，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)環(huán)比繼續(xù)下降，同比降幅尤為明顯，反映目前螺紋鋼供求關(guān)系出現(xiàn)變化，消費(fèi)量攀升使庫存逐步消化。
其次，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，3月中旬，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼166.21萬噸，旬環(huán)比增加7.47萬噸，上漲4.71%。受債務(wù)、資金匱乏等多方面因素制約，鋼廠復(fù)產(chǎn)難度較大，目前復(fù)產(chǎn)程度有限。截至3月25日，全國163家鋼廠高爐開工率為77.76%，較1月下旬73.76%的歷史低位升幅有限。
再次，目前國內(nèi)多數(shù)鋼廠已扭虧為盈，鋼廠盈利面為60.12%，已達(dá)到2015年年內(nèi)最高水平。由于長期低利潤甚至虧損經(jīng)營，鋼企資金壓力巨大，挺價意愿較強(qiáng)。
最后，自2月以來，BDI指數(shù)持續(xù)反彈，3月29日反彈至409，累計上漲約41%，全球航運(yùn)表現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)暖表明全球大宗商品交易有所好轉(zhuǎn)。2月以來，普氏中國北方鐵礦石報價已累計反彈28%，鐵礦石價格持續(xù)回升將拉高螺紋鋼生產(chǎn)成本，對螺紋鋼價格構(gòu)成支撐。
庫存減少、復(fù)產(chǎn)有限，供需失衡有所改善，疊加鐵礦石價格回升，螺紋鋼價格短期支撐較強(qiáng)。
積極財政政策加碼
在全國兩會上，國務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報告時指出,今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)為6.5%—7%。中央將2016年財政赤字率調(diào)升至3%，較2015年實(shí)際赤字率大幅提高0.6個百分點(diǎn)；M2增速目標(biāo)提高1個百分點(diǎn)，至13%。一系列穩(wěn)增長政策有利于螺紋鋼下游需求持續(xù)回暖，支撐螺紋鋼價格反彈。
另外，3月17日美聯(lián)儲宣布維持利率不變，同時暗示年內(nèi)可能只有2次加息。美元加息節(jié)奏趨緩，美元對大宗商品價格壓制效果降低，有助于螺紋鋼價格反彈。
綜上，我們認(rèn)為，地產(chǎn)市場回暖、貨幣政策趨松、供需矛盾改善等諸多因素增強(qiáng)市場樂觀氣氛，短期內(nèi)上述因素難以轉(zhuǎn)變，因此螺紋鋼期貨將維持振蕩偏強(qiáng)走勢。建議投資者保持謹(jǐn)慎偏多思維，關(guān)注房地產(chǎn)市場變化。
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