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隨著由中國主導的亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)各項事宜的基本落定，將助力中國逐漸推動全球金融治理格局的轉(zhuǎn)變，同時，也有利于人民幣國際化以彌補由美元主導的貨幣體系的缺陷。
根據(jù)近日曝光的亞投行章程復印件，各方要求由一個無報酬的、非常駐董事會來監(jiān)管該行，這一點與世界銀行(世行)和亞洲開發(fā)銀行(亞開行)不同。此外，該行的項目將向所有人開放投標，而亞開行的合同僅向成員國開放。中國在亞投行的持股比例為30%左右，印度的持股料為8%左右，分列第一、第二大股東。
新布雷頓森林體系委員會執(zhí)行長MarcUzan接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示：“這一可能的結(jié)果對中國而言是好的開頭。亞投行在治理、投票方面的進展速度已經(jīng)大超預期(aheadofcurve)，而不設常駐董事會則是重大創(chuàng)新，該行的高效或?qū)ζ渌噙厵C構(gòu)產(chǎn)生‘傳染效應’(contagioneffect)。”
亞投行符合國際標準
在談論一個國際機構(gòu)是否能重塑全球格局之前，必須先看其是否符合國際多邊機構(gòu)的行事標準。而截至目前，眾多國際專家、成員國都對亞投行章程的標準表示了肯定。
其中，從德國的官方表態(tài)中便可見一斑。德國內(nèi)閣此前已經(jīng)批準德國加入亞投行，同時表示，“亞投行力量均衡，亞投行章程標準幾乎與歐洲復興開發(fā)銀行和亞洲開發(fā)銀行相同，中國和亞投行滿足了西方國家的要求。”
值得注意的是，由于亞投行的決策需獲得75%的“絕對多數(shù)”票才能通過，即30%左右的投票權使中國擁有了事實上的否決權(vetopower).
對此，德國表示，西方成員國也能夠施加影響力，進行集團投票。由于域外國家也擁有25%的投票權，因此可以進行集團投票否決。
分析人士指出，此前由于外界擔心亞投行的最大股東中國將在該行的政策方面權力過大，同時也擔心亞投行的規(guī)則達不到西方的標準，但德國的積極態(tài)度無疑鞏固了亞投行國際多邊機構(gòu)的地位。
除了投票權問題，亞投行在人事構(gòu)架方面也有趕超老牌多邊機構(gòu)的勢頭。章程顯示，將要求由一個無報酬的、非常駐董事會來監(jiān)管該行，這也凸顯了該行精簡、高效的特點，更可能是亞投行的最大突破。
舉一個反例，布魯金斯學會的杜大偉近日回憶稱，常駐董事會每年要耗去世界銀行大約7000萬美元的資金。自己在世界銀行工作時，管理層與董事會成員之間的關系有些緊張，因為常駐董事會人員希望在項目的初期就能了解相關情況。
MarcUzan也表示：“亞投行的成立是巨大的成功。唯一需要注意的是，不應該復制世界銀行、IMF的現(xiàn)行模式，要有中國特色，只有這樣才能確保該多邊機制的決策高效落實，不受官僚政治影響。”
當前，亞投行的治理結(jié)構(gòu)主要包括三層：理事會、董事會和管理層，且人員配備也料將遵從國際化標準。
人民幣國際化將重塑“美元主導”貨幣體系
提到重塑全球治理模式，從另一個層面而言實際是對“美元主導”的全球貨幣體系的重塑。
有專家表示，亞投行歸根到底是銀行性質(zhì)，因此在其運營、項目推進過程中，以發(fā)行人民幣債券的形式料將大步推進人民幣國際化進程。
此前，交銀國際董事總經(jīng)理、首席策略師洪灝便指出，新興的、以人民幣為核心的國際貨幣體系將崛起，亞投行的舉措旨在從兩方面改變后布雷頓森林的國際貨幣體系。
其一，亞投行將通過發(fā)行人民幣債券籌集部分資金，以投資世界較落后地區(qū)的基礎設施。該組織的成員國將有機會成為人民幣離岸中心。亞投行將增加人民幣在全球貨幣體系內(nèi)的重要性，而其重要性較美元將與日俱增。
此外，中國將逐步擺脫傳統(tǒng)的外匯儲備管理方式，從以往主要購買美國國債轉(zhuǎn)為以人民幣投資部分外匯儲備至海外基礎設施。“這種變化將伴隨著今年某個時候中國資本賬戶實現(xiàn)很大程度上的自由兌換。這對于國際貨幣系統(tǒng)是一個重要的變化。由于石油美元的影響力正在消失，美元從中國經(jīng)常賬戶至美國國債的循環(huán)路徑即將收縮，中國的宏偉藍圖對美元和美國國債的影響開始逐漸呈現(xiàn)。”洪灝預計。
業(yè)內(nèi)人士也坦言，亞投行完全可以在中國香港、新加坡或倫敦發(fā)行人民幣計價債券，此后在適用范圍內(nèi)可直接在該行的項目中使用人民幣，并非要局限于美元。亞投行能夠在資金籌集與使用方面實現(xiàn)幣種的多元化，這將會有力促進人民幣國際化，而擺脫美元的霸權地位可能也是其他國家的訴求。
其實，在亞投行之前，各界對人民幣計價債券的需求便已經(jīng)升溫。就連因是否加入亞投行而引發(fā)爭議的日本也決定發(fā)行人民幣計價債券。
日本三菱東京UFJ銀行計劃于6月內(nèi)首度發(fā)行面向日本國內(nèi)機構(gòu)投資者的3.5億元的2年期人民幣債券。其實，早在2011年12月舉行的中日首腦會談中，作為加強金融合作的重點舉措，雙方提出將在東京市場發(fā)行人民幣債券。
相比之下，其他國家在人民幣計價債券發(fā)行方面早就走在了前面。英國和新加坡分別在2012年和2013年相繼發(fā)行人民幣債券，且英、法、德、新加坡、韓國都有對人民幣業(yè)務進行集中交易的結(jié)算銀行。
中國央行近日更是公布，已獲準進入銀行間債券市場的境外人民幣清算行和參加行，可開展債券回購交易，且回購資金可調(diào)出境外使用。
“可以參與債券回購，意味著境外機構(gòu)可利用持有的人民幣債券，更容易地從境內(nèi)獲得短期人民幣，為離岸市場擴寬了一條新的跨境人民幣資本輸出管道。”中銀香港發(fā)展規(guī)劃部策略員巴晴表示，此舉對人民幣在境外的自由使用性、交易穩(wěn)定性、投資便利性都將產(chǎn)生重要正面影響。
